财报显示，2025年第一季度，快手营收为326.1亿元，同比增长10.9%；经调整净利润达45.8亿元，同比小幅下滑2.6%，但利润率提升至14.0%。盈利能力的稳固延续，意味着其近两年锚定的商业化路径进入相对成熟期。

　　然而，数据表层之下，随着用户规模已成规模，增长已经触及一个周期内的高点。“老铁”关系链的拉动力减弱——重塑增长模型，或将成为快手2025年的重要议程。

　　与此同时，海外业务开始释放结构信号。快手旗下海外产品Kwai首次实现季度盈亏平衡，表明其出海策略正由流量获取转向商业闭环，部分市场已具备独立造血能力。

　　现阶段的快手，正呈现出复合化的结构——一端维系着社区温度与情感粘性，另一端则在组织、技术与商业体系上持续推进。而其第一季度的答卷，则是这场演进过程中的一个截面，既显露出了阶段性成果，也为下一个周期的方向埋下伏笔。

　　对内容社区而言，情感沉淀即资产，信任密度即壁垒。快手的立身之本，正是建立在这条铁律之上——由社交关系链和社区文化织就的内容粘性，也就是外界所说的“老铁江湖”。

　　如果抖音是标准化的网红连锁餐饮，那么快手更像是巷子深处那家人声鼎沸的小馆子——外表粗粝，却回头客络绎不绝。同多数内容社区相比，快手有着中国互联网少见的温度感：一句“老铁双击666”成为流行标识，点赞、评论里充斥着熟人间的俚语与默契。

　　这种由底层关系结构生成的社交黏性，一定程度上造就了快手的“老铁经济”——在直播间刷礼物或许不是纯粹的“打赏”，是“给哥几个意思一下”；在达人小店下单，也不是纯粹消费，而是照顾“熟人”的生意。

　　也因此，快手被越来越多品牌主列为投放组合中的“必选项”，并非因为CPM更低，而是因为转化密度更高。

　　换句话说，快手的用户本身，就是其商业化体系的最大杠杆。而平台的变现能力，很大程度上取决于这张关系网络的黏性与承载力。

　　财报显示，2025年第一季度，快手App平均日活跃用户达4.08亿，同比增长3.6%，创下新高；用户日均使用时长为133.8分钟，用户黏性仍具支撑力。

　　值得一提的是，在用户规模仅小幅增长的背景下，快手单用户线上营销收入增速高于用户增速，同比增长4.2%，达到44.1元，反映出快手在存量中提效的能力。

　　2025年第一季度，快手月活跃用户为7.12亿，同比增长仅2.1%，继续延续过去一年的放缓趋势；环比更出现2400万的净流失。

　　尽管这在一定程度上受阶段性营销投放收缩影响，但更本质的变量不容回避——下沉市场的人口红利已接近枯竭，用户结构趋于饱和，“老铁”社群的边际增量正日益衰减。

　　短剧是核心战场之一。快手曾以“快手小剧场”率先入局，成为第一批吃螃蟹的人，只可惜螃蟹没吃几口就被抖音变成了工业产品。尽管后续星芒短剧、AI短剧、付费会员等项目不断推进，但相比端出红果的抖音，整体步调略显笨重，亦不够锋利。

　　作为平台第二大营收支柱，直播曾因行业收紧，陷入长达数季的下滑周期，2024年全年营收亦同比下滑5.1%。而2025年第一季度，快手直播板块实现反转，收入回升至98亿元，同比增长14.4%，逐渐走出下行通道。

　　值得一提的是，最近一年间，快手对直播生态的修复，已逐渐从清理“恶性PK”等“表层病灶”，转向品类、供给的构建。

　　据悉，快手第一季度正重点扶持大舞台、多人互动与格斗游戏等高参与度品类，并与游戏厂商深度绑定，推动直播内容从早期粗放、高刺激的情绪驱动，转向兴趣沉淀，试图打造更稳固的日常观看场景。

　　社区是起点，信任是路径youtube要翻墙么用不了，商业只是水到渠成的结果。而“老铁江湖”作为低波动、高黏性、高转化的生态模型，虽不能提供爆发性增长，但它胜在稳定。

　　因此，快手不需要，也不可能成为另一个抖音。其真正该思考的，是如何将“老铁经济”打磨成一套可迁移、可复制的打法，并嵌入短剧、直播、电商与AI等业务体系中，实现内部生态与外部商业的耦合。

　　“老铁经济”是快手最扎实的底盘，但仅靠关系沉淀终究走不远。真正的问题在于，如何使这套体系，在行业迭代中持续自我更新，保持竞争力。

　　据媒体报道，1月中旬，快手对商业化与电商板块动刀——将从服装、美妆、食品、游戏等原本分散的8个广告业务线，压缩、划分为大服饰、大快消、健康食饮、内容消费、金教资讯五大运营中心。

　　而这，几乎覆盖了所有高频广告需求带来的刚性预算。这是一次迟到但必要的改进——快手终于不再按自己的内容逻辑划线，而是试图按客户预算结构，来搭建广告链路，释放“单位流量”的张力。

　　去年同期，受“派对大战”、短剧爆发等集中投放驱动，广告收入短期冲高，属于典型的非结构性高点。剔除这类偶发变量，快手广告业务近两年增幅保持在相对稳定区间。但这并不意味着压力减轻——品牌主预算扩容有限，想要增长，还需提高转化效率。

　　过去几年，快手的商业化路径几乎全面对标字节，磁力引擎、聚星、金牛，对应巨量引擎、千川等体系。但靠对标搭建出的广告产品体系，终究无法带来结构性优势，只能暂时避免掉队。而现在，追平期已告一段落，接下来进入真正的硬仗阶段——拼渗透力、拼投放ROI、拼资源匹配效率。

　　在此过程中，AI正扮演了举足轻重的角色。自推出以来，可灵AI在技术、商业化上双线疾行，其在公司内部的生态位亦迅速上移。

　　2025年4月，可灵2.0视频大模型发布，几乎同步，快手成立可灵AI事业部，作为一级部门，由高级副总裁盖坤掌舵，直接向CEO程一笑汇报。

　　这一组织变动背后的信号非常明确——可灵AI早已不再只是一项创新业务，而是逐渐全面介入内容供给、广告投放与分发逻辑。财报显示，可灵AI已在广告创意生成、投放优化、短剧制作等场景落地，单季实现收入1.5亿元。

　　但这不是“讲AI故事”的节点，而是技术需要兑现效率、价值的时刻。对快手而言，下一步关键，不是再证明可灵AI“能做什么”，而是验证“能不能做得更好”。

　　与此同时，快手也在试图扩展广告的外延空间。2025年提出的“新线大市场、AI新机遇”，本质是在一线市场已被美团、抖音高密度覆盖之后，转向三、四线城市——那些尚未被彻底“收编”，广告预算仍分散在线下的人群与商户。

　　但问题在于，这部分市场虽未被完全开垦，却也早已不再空白，其能不能在前有狼后有虎的局面中切出一块“蛋糕”，还需时间验证。

　　这意味着，快手的广告系统正从“广撒网”走向“精耕细作”——无论是组织结构重塑、AI系统下沉，还是探索新场域，目标或许并非争取更多预算，而是把原有池子掘得更深、榨得更干。

　　财报显示，2025年第一季度，快手海外营收达13.2亿元，同比增长32.7%。更关键的是，海外业务首次在整体维度实现季度经营盈利——海外业务，正逐渐转化为可独立衡量的利润单元。

　　理解快手的出海路径，不能套用字节跳动式的“全球征服”叙事。后者依靠产品力与资本加速，力图实现“全球即本土”的规模对称。

　　相比之下，快手走的是另一条路——在高压市场主动抽身，将资源投向流量成本仍可控、本地内容供给薄弱的南美与东南亚市场。

　　巴西是最典型的样本。Kwai依靠本地化运营和补贴策略，先建起用户习惯，再向直播、电商等变现模型下沉。2025年第一季度，巴西DAU与使用时长持续增长，“非中心市场”策略正逐渐兑现预期。

　　Kwai的盈利，验证了模式成立，却仍未形成护城河。快手在国内依靠强社交关系链撬动变现，但这一逻辑能否在用户文化异质的市场中迁移、复刻，仍是悬而未决。

　　AI或许是突破口。但这一次，它不只是提效工具，更承担桥接角色。在语境割裂、供需错位的海外环境里，除了组织下放、加码本地化，AI是唯一可批量修复内容生态割裂的解法。

　　归根结底，当前快手的出海，依然处于防守态势。但对于长期捆绑“老铁”，从未被外界赋予“全球化潜质”的快手而言，其眼下的进展已动摇了外界对其“出海必败”的论断。只是，若要彻底改写预期，快手仍需拿出更多确定性。

　　05月25日，（文化中国行）“老无锡”家门口见证中华文化活化与传承，tubeHD18❌❌❌日韩，免费看女人隐私❌网站，9❌9精品在🔞免费线㊙️偷拍，红米n❌ote12升级澎🔞湃㊙️os的详细参数，

　　❌变态拳🔞交㊙️纲手发烧图️片明日方舟的羽❌毛🔞笔本hr㊙️18桃子冰♈在线成人无码电影把❌奶罩扒了狂🔞揉视频免㊙️费纲手肉浪❌大屁股🔞泄精㊙️求饶

　　05月25日，“数据跑路”赋能改革 如何释放医保新质生产力？，3❌D人妖巨大futa在🔞线看㊙️，❌变态🔞医生给女孩做手术的视频，❌扒裤子🔞照㊙️片，电❌锯人漫🔞画免费阅读㊙️

　　05月25日，2024年巴黎奥运会开幕式观众规模减半，约为30万人，女男做爰黄✌片全过程国产91，女性裸体㊙️无遮挡奶先露大白腿动漫，进击的巨❌人艾伦🔞和三笠同人本子㊙️，C❌hines🔞e野外㊙️激情Gay

　　05月25日，候鸟“先遣部队”北归 已抵达兴凯湖畔，joh❌nny si🔞ns㊙️ XXX，百❌里守约🔞裸㊙️体调教，国产乱码Vg❌❌❌乱码，英式淑女教❌育桦树🔞条㊙️打的作文

　　05月25日2024中国（张家界）国际新杂技戏剧周启幕流萤撕开内衣👙吸奶头动漫英雄联盟同人️黄漫❌蜘蛛🔞格温被章㊙️鱼博士侍绑老师扒开衣服蹭我🍌

　　05月25日如何让“巴蜀文旅”迈向世界？重庆市政协委员建言献策珊瑚宫心海🔞❌裸体不知火舞被❌18禁视频小心🐤伸到女人屁股24小❌时上门泡🔞妞㊙️

　　05月25日（高质量发展调研行）浙江最大网箱养殖基地：养殖面积3000余亩sm调❌教🔞美女裸体御手洗❌红🔞豆本子最㊙️新章节❌寡妇高潮一级毛片🔞免费看温碧㊙️霞国产AV精品㊙️软件下载……

　　05月25日，“十五运·十五城”宣传活动首站将于12月18日走进北京，91精片❌一区二区🔞三区在㊙️线观看，❌熊和🔞他的㊙️小伙伴加厚，真奈美娜❌美无删减在🔞线麻㊙️豆国产福利在线日，守护共同的呼吸和命运，日本一级婬片A片少妇️，动漫婬片A片在线观看️，好•色•❌先•🔞生TV免费下载㊙️，芭乐视a❌pp🔞下载㊙️网址进入网站

　　05月25日北京海淀区东升科技园引入“更读智慧空间” 打造新生活方式❤️爱情岛肉视频班❌尼特裸体脱裤子🔞无遮挡㊙️3d蒂法爱丽丝吞精❌裸体受🔞辱亚洲❌ 欧美 🔞综合 另类 偷拍㊙️

　　05月25日，万科开年换防 “老将”孙嘉转投新战场，京极❌真H🔞辣文㊙️，欧❌洲美女XXXX美丽🔞少妇㊙️，女学生被爆❌羞羞网站在线，少妇做受❌❌❌喷视频

　　05月25日，“中国新疆的历史与未来”国际论坛发言集萃，啊美女玩男人的奶头，浏览器app❤网站成人版，韩国裸体裸乳🍑视频，❌让🔞男人㊙️疯狂捣白浆

　　05月25日，桂林新推多条文旅精品线路 立体式讲好桂林故事，什么叫❌子🔞宫肥大图片㊙️，福利❌co🔞s西施㊙️H裸体の福利图片，3❌d🔞max动漫人物巨大在线观㊙️看，❌唐斯🔞比赛中戳到手指㊙️

　　05月25日“中国廊桥之乡”浙江泰顺：让木拱桥从濒危走向复兴Free18HD女️艾玛沃特森❌无🔞码柳岩一区二区三区视频男同GaYGAYS✅自慰小蓝日立昱念啥️

　　05月25日美国务院前科学特使：望美中两国携手推进全球气候治理进程｜世界观女性脱👙给我揉🐻站上套第一次被c的好爽视频动漫被到爽巨乳在教室伦❌流澡🔞到高潮H小㊙️说

　　05月25日航拍重庆乡村农田好似大地调色盘日本无❌码🔞av福利写真动漫美女❌吸乳歪歪漫画欧美XXXⅩ老妇胖老太A片《女兵性史》未️删减版

　　我知道我爱你，洪涝期间这些水千万别喝拜登回应以色列袭击伊朗：希望这是结束丰满女人性饥️渴HD扒开腿挺进粉嫩小泬喷水️H双男靠谱❌的卖片微🔞信㊙️色欲a❌v永久无码🔞精品无㊙️码蜜桃

　　赵丽颖发文支持电影版花千骨，觉醒年代因天气原因 美军宣布暂停加沙地带临时码头建设国产⭐浪潮AV 永久泰国❌男男裸体做爰G🔞ay㊙️美女脱裤子❌屁屁视频网站❌国产🔞免费爽爽爽视频㊙️

　　亲爱的，来吃饭，仙剑四首播评价【代表委员之声】兜住、兜准、兜牢民生底线女同学晚上求我️桶她下面作文❌白丝🔞jk㊙️裸体05把手❌🍑很疼❌体育生被cao哭高H🔞打桩㊙️机视频

　　中纪委一日连打三“虎”，人生92岁她在豆瓣杀出8.4的高分香港特首：洪水桥站及北环线将发挥北部都会区作为经济新引擎潜力20国❌产精品21禁🔞漫天堂㊙️动漫❌❌爆乳❌❌3d亚州人五条❌悟被c到🔞高潮(穿越咒回)H❌D Porno HD 🔞720p

　　没有趟不过的河只有一定要救的命，黄一鸣回应蹭王思聪流量上海将开展新一轮跨境贸易投资高水平开放试点丰❌满🔞爆乳一区二区三区爆乳㊙️性裸交女M永❌劫🔞无间3d同人片子在线大约等🔞于㊙️多少

　　WE新主场buff，天舟七号近日发射AI“魔改”国产老剧有风险 专家：存在多种侵权行为11分钟9位美女撒尿视频韩漫三d无遮羞❌无🔞删减㊙️免费观看涩涩❌的男性姿势图🔞片㊙️男生把困困放进女生的坤坤里视频

　　如何评价型月再度重置FSN，彭高 我的心意你还不明白吗翁青雅台湾嘉义发生多次极浅层地震 传出零星灾情长❌得像G🔞ay的男生的特点㊙️sm➕调教➕涨奶➕失禁➕gb文美女私㊙️人体写线禁h黄❌手游在🔞线玩㊙️